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北京时间11月19日早间消息，哔哩哔哩今日发布了截至9月30日的2020财年第三季度财报。报告显示，哔哩哔哩第三季度总净营收达人民币32.257亿元（约合4.751亿美元），与去年同期相比增长74%；净亏损为人民币11.009亿元（约合1.621亿美元），相比之下去年同期的净亏损为人民币4.057亿元，同比扩大；不按照美国通用会计准则（non-GAAP），调整后净亏损为人民币9.900亿元（约合1.458亿美元），与去年同期的调整后净亏损人民币3.431亿元相比有所扩大。

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财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

摩根大通分析师Alex Yao：我的问题和用户增长以及新增用户的典型用户画像有关。过去几个季度我们的用户增长都非常健康，趋势十分强劲。那管理层能否聊一下这几个季度的新增用户画像？然后我们给他们提供了什么样的价值，以驱动这些消费者进入到我们的平台？最后一个问题是我们怎么看未来一到两个季度的用户增长趋势。谢谢。

陈睿：好，我来回答一下这个问题。我们的用户画像跟之前并没有明显的变化。我们的用户平均年龄仍然是在21岁左右，我们的新增用户的平均年龄是在20岁左右。目前来看，来自城乡的用户还是比较均匀的，差不多有50%是来自于三线以下的城市。值得关注的是，我们从这个季度来看，30岁以上的新用户增长同比是略有增长的。一直以来就是B站吸引用户的原因，都是因为B站上面有满足用户兴趣的内容，比如说类似于像动画、音乐、游戏、数码、娱乐等等的内容。从现在的数据来看，虽然我们的用户增长速度一直都还挺快，但是他们的留存数据、活跃数据，包括商业转化的数据，跟过去相比，都是保持着很高的质量，甚至更好。因为我们有一个非常健康的内容生态。我们的创作者，他们一直在创作出更多更好的内容。所以我对我们的用户增长趋势，还是非常乐观的。而且，我们可以看到，现在整个的视频化已经是一个非常明显的大趋势，我认为B站在视频化的浪潮里面，也会一直处在一个领先的位置。我们在去年年终的时候，更新了我们的用户增长目标，即2020年我们认为能够做到1.8亿，然后2021年我们认为能够做到2.2亿。当然我们现在已经可以看到，我们已经完成了2020年的目标，并且我们也有信心提前完成2021年的目标。明年年初我们应该会更新未来几年的目标。

花旗银行分析师Yiwen Zhang：早上好，谢谢管理层接受我的提问。我有两个内容生态的问题。我们大概90%以上的一个利润率都来自于PUGV（专业用户生成视频），而OGV方面过去我们看到基本上都是在一些经典影片那边的布局。但是最近越来越多，我们看到一些头部的内容出来。那可不可以说一下我们对一些头部OGV（包括长视频）的布局？以及他们在我们整个生态体系里面的作用是什么？第二个小问题是我们看整个行业的话，就短视频方面，100%都是一个PUGC，而长视频的话基本上都以版权内容为主。那我们怎么看我们的一个定位？如果未来用户规模继续扩大，您觉得PUGV跟OGV的占比可能会怎样？对我们未来的内容成本有什么影响？

李旎：在回答OGV生态这个问题之前，我们还是重申一下，首先视频是B站的核心业务，这里面包括PUGV（我们长期提到的B站最有优势的地方）以及OGV跟直播。今年，我们品牌升级也突出的内容就是“你感兴趣的事情都在B站”。简单一些通俗一些的理解就是，短的、长的、不短不长的、你感兴趣的视频都在B站，所以我们会持续根据用户的需求去耕耘视频领域。当然OGV我们也会持续的投入。在分析OGV策略之前还要重申一个事情，就是PUGV生态，即我们所提到的创作者生态，依旧是我们的核心。它的增长持续健康度也是很好的，如互动量、创作视频量等等。它也是B站做OGV的一个很独特的优势。所以后续我们会进一步把OGV的生态跟PUGV的生态进行深度地打通。

基于OGV来说的话，未来我们还是会以自制出品为核心。我们还是会围绕三个重点，一个叫精品化，一个叫IT化，一个叫服务于生态，这三个标准。我们希望哔哩哔出品是优质跟精品化的代表。与此同时的话，我们也会关注整个ROI和整体付费的转化。从2017年我们做国创的自制，2018年开始做纪录片的自制，2019年我们尝试做综艺的自制，2020年今年我们会开始尝试做网络形态的剧跟电影形态的自制。其实我们已经有一套完整的垂直切入的方法论。从实际现在的成绩来说，B站已经成为了用户认知中，动画跟纪录片很重要的国内出品方，以及也是观看这两个品类选择的平台。最近，刚才你也提到关于《风犬少年的天空》和《说唱新世代》等等的剧跟综艺的尝试，也成为了最近行业的口碑之作。在会员跟广告上的回收其实超出了我们的预期，我们也很有信心在往后的自制出品上有更多的尝试，也能获得持续的成功。

再回答一下你刚才提到OGV这一整体对于我们的价值。在我看来总结一下，OGV对于B站的价值是会员+广告+拉新。它对PUGV有一个生态的反哺，还有IT、消费这几个层面上。其实短期来说的话，会员加广告的回收，OGV的内容成本跟收入，至今的比例是保持稳定的，前三个季度的现金流其实是为正的。在大会员持续增长的前提下，其实本季度我们的会员数已经达到了1280万，同比增长达到了110%。但是在过程中，你可以看到，我们还是在会员的年费跟自动续费的占比还是保持了80%以上。在广告体系上的冠名跟植入的广告增长，增长也是保持在230%。每个头部的项目内容都成为了广告客户必抢的资源。从以上可以看到我们在短期的回报上是实现了一个正循环的。

从最后的生态价值来说的话，就是OGV的优质内容对用户增长拉新还是有尤其明显的效果。大家比较熟悉的B站出品的动画片国创、元龙，还有刚才提到的《风犬少年的天空》，除了拉新效果以外，后续用户在B站的行为是会持续去看他们感兴趣的PUGV内容。所以新用户能通过头部内容进入 B站生态，又因为PUGV的垂直内容可以持续保留在B站生态体系内。这个拉新跟留存对生态的价值还是极其有作用的。第二个生态价值的例子就是《说唱新世代》。虽然综艺品类已经很成熟，说唱这个品类原来也有一定的作品，但是《说唱新世代》这个高口碑的音乐综艺，除了对广告跟OGV的增长贡献超出预期以外，它对PUGV的生态其实提供了比较丰富的二创内容，累计播放已经超过3亿次，也促进更多音乐爱好者上传视频到B站，带动整个音乐品类的增长。B站的《说唱》IP以外，其实IP的价值会自然延长到内容的生命价值体系里面。我们同时推出厂牌，还可以产生巡演活动跟版权收入等价值。上面提到的就是OGV对于生态价值的几个体现。之后的话，我们还是很有信心，整个OGV的IT价值，可以在整个B站的生态体系内被放大，包括游戏、动画、剧、商品、线下演出等消费跟服务场景。以上就是我对OGV的价值对于整个B站生态的理解。

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